UANSO - 金融
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items: 股票交易者的三个阶段
items: 格雷厄姆的投资原则
items: 聊聊区块链
items: 对账系统从入门到精通
items: 资产配置的三大基本原则：全球性、负相关、逆市场
items: 信贷业务的账务处理
items: 2024.01.18 江阴银行 4.77 元卖出的逻辑
items: “信贷保理”的产品架构和流程
items: 可转债双低轮动策略
items: 信贷还款的计算逻辑

股票交易者的三个阶段
type: item
date: 2024-10-24T02:00:00+08:00
description: 交易者在投资学习的生涯中会经历不同阶段，各个阶段会有不同思维方式以及交易信仰：1、 纯粹的主观交易者我们不需要默认主观交易是贬义的，因为本质上不同的方法没有对错，只有难度和成功率之分。纯粹的主观交易是几乎所有人踏上交易的第一步：几乎没有任何关于决策，仓位，风控的规则和框架。操作决策基本依靠主观判断（情绪）有时认为决策有依据，但所谓依据其实是选择性看见或挑选出来自我强化的。但这个阶段仍然非常重要，他让我们对交易有了感受和基础认知，同时这一段经历中的成功与失败都会影响我们未来走上的道路，以及我们的思维方式。例如：如果你早早因为错误的行为受到了惩罚，那么可能会形成记忆，更早的踏上适合自己的道路。而如果你新手运爆棚，虽然是错误的方法与行为，但总能获得正反馈，那可能会让你在错误的道路上越走越远，直到产生不可挽回的后果。所以这个方式，对大部分人来说都是很难获得最终成功的。2、基于规则的主观交易者第二个阶段我们开始为自己的交易体系增加了一些规则与决策依据。例如技术分析流派就会开始学习各类的指标以及交易模式。那这样为什么仍然是“主观交易者”呢？因为对这些指标，交易模式的解读仍然有大量的主观解读空间。例如：股票成功守住了关键支撑位则买入做多。这是一个规则，但如何定义支撑位，怎么定义守住又是主观的。K 线走出了锤子线则买入做多。这是一个规则，但如何定义锤子线又是主观的。从另一个角度来说，这样的交易体系是很难复制的，如果我们去看一些技术分析视频，就会发现里面不停会出现新的元素。例如关于K线突破，博主会说为什么这次突破是个假突破，可能因为成交量不够，可能因为附近还有个重要阻力位，可能因为马上要接近斐波那契点位，或者说因为现在大盘走的不好，等等。他总有许多不同的理由去说明为什么同一个交易模式 出现时，有时我们买入，有时我们等待。而这些原因都是主观的。所以此时的交易规则即形成了一定的体系，也有许多的主观判断空间。但是再一次，我们并不是说这是错误的，因为这样的方法正体现了人脑感知和判断上可能存在的优势，同时这样的交易者中也有许多成功的案例。3、定量化交易者定量化交易体系者的思维方式在前者的基础上又有很大变化。即我们认为人脑仍然存在局限，我们要用科学即利用统计学的方法对数据进行回测来找出市场优势。同时程序化的规则与执行也可以帮助我们最大程度的摆脱情绪的影响。这里面可能会有个小误区，很多人会把“量化交易”和“高频”“AI”“深度学习”等等绑定在一起，但实际上这只是种思维方式，可以应用在不同时间周期，和不同的交易频率。此时的我们几乎放下了主观成分（说几乎是因为其实不可能完全放下），而采用更加“数学”的方法，例如：成交量放大转换为：当日成交量大于前面 20 个交易日平均成交量 15%锤子线转化为：上影线长度小于整个 K 线长度的 10%，下影线长度大于整个 K 线的 50%。连续下跌转化为：RSI(20) 小于N或者连续下跌N天。

格雷厄姆的投资原则
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date: 2024-10-11T06:27:56+08:00
description: 市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（它使得股票过于昂贵）和不合理的悲观（它使得股票过于廉价）之间摆动。聪明的投资者是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。

聊聊区块链
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date: 2024-09-24T02:15:11+08:00

对账系统从入门到精通
type: item
date: 2024-03-14T09:29:10+08:00
description: 账目核算是财务工作的必要部分，随着线上交易体量越来越大或者说对财务自动化线上化的效率提升需求越来越高，为了提升核对效率以及准确性，要将核对业务系统化、线上化、自动化。如何构建设计一套不同业务场景下的对账系统是本文的重点。1.对账概述日常生活中每天都在对账，比如去餐馆吃饭付款，会对老板说一声“老板，钱付过去了”，老板检查收款情况或者听到语音播报后回复一声“好嘞，下次再来”，这就是一次最简单的对账。再比如在淘宝开了一个店铺，每个月几千单的交易、发货；次月末都拿着所有的订单明细和支付宝收款记录逐笔做一次核对，保证发过货的订单都收到款了，这是一次更复杂的核对。1.1对账的定义对账就是“账证实”的核对，“账”是账目，“证”是凭证，“实”是实际资金或者商品。常见的核对模式有三种：账证核对、账账核对、账实核对，确保账证实两两的一致性。如在饭馆吃了一碗面，其中点菜单就是原始凭“证”，付了10元钱是“账”，老板电脑记录10元是“账”，老板看到账户中余额增加了10元是“实”。从财务范畴来看，证就是会计凭证，比如发票、小票、出货单、收据、交易系统的支付记录等都是原始凭证；而账呢就是财务的账目，账务系统的账务记账，金蝶的科目余额等都是不同的账目；而一笔交易会记录在很多的环节，比如账务系统，金蝶等。 从广义的时间看核对一致性，核对的就是数据，其中包括商品数据、用户数据、卡券数据等。财务范畴的账证实需要核对，而非财务范畴数据也需要核对，比如今天应到10人实到8人，军训时的报数等其实也可以称为对账，我们暂且称为“广义的对账”。对账的广义定义：为了确保同一个事务的数据描述在不同场所下的记录一致而进行的相互之间的一致性比对。为什么要对账呢？首先在财务范畴，这是一个必要做的工作；其次，从业务视角看，如今的交易链条越来越长，数据在众多系统之间难免会出现丢失或者差错的情况，所以为了业务的正常运转并及时发现问题，需要确保系统间数据的一致性。最后，从公司的角度看，需要确保“不少收一分钱，不多付一分钱”，保证资金的安全，不然卖了多少货，收了多少钱相互之间无法自洽，最后全是糊涂账。综上所述，对账是必不可少的；对于交易体量巨大的互联网公司更是必不可少，而且系统化也是必须的，单靠人工难以满足需要。1.2对账场景和模型常见的对账场景包括三方支付公司内的对账、电商平台内部的对账、金融及清算机构等机构内部的核对等，其中：三方支付公司的对账：主要是核对自家的交易记录和银行清算数据之间的一致性；银行清算数据（应收应付）和银行结算数据（实收实付）的一致性；同样也要核对与账务系统数据的一致性。电商等服务平台的对账：主要是核对自家的交易数据和三方支付公司的清算数据的一致性；三方清算和结算的一致性；三方机构结算到企业对公户的资金的一致性。 （1）对账模型对账模型根据核对的数据种类以及核对模式的不同可以分为交易对账、资金对账、余额调节对账、其他对账等，其中：交易对账模型：交易数据之间通过唯一标识进行一对一、一对多、多对多核对业务；资金对账模型：将交易数据按照款项类型进行汇总之后进行核对，比如收款，手续费；余额调节核对：将系统记账余额和实际资金账户余额经过在途调整后进行一致性核对的业务。（2）搭建对账系统对账系统是通过系统解决方案，对需要核对的数据按着设定好的规则进行核对校验，产出核对结果，并对核对结果进行对应的差错处理的自动化信息系统。通俗来说就是将人工核对数据一致性的事情交给系统去做，只需要预先配置好各项规则即可。对账系统应具备以下基础能力：可以便捷的获取需要核对的原始数据，如平台数据、渠道数据；可以对文件数据进行解析或者二次加工；可以灵活配置核对规则；可以查看核对的结果；可以对差异进行追踪管理和处理；可以对外提供核对结果；可以对外输出数据。如果要实现一款对账系统，首先应该明确相关的业务模型，其次需要抽象出业务的核对模型，然后针对核对模型选择合适的核对方案，最后针对核对方案设计系统方案、研发、上线、投入使用。1.3对账架构图本部分将提供一个通用的核对架构，可以满足大部分的核对诉求，如图1所示。 图1 对账系统业务架构图整个架构图包括左中右三大部分，左部分位业务系统层，为平台的内部数据，例如订单数据、交易数据、卡券数据、支付数据等；右部分为外部渠道层，为外部支付数据，例如三方支付渠道的清算数据和结算数据；中间部分为对账系统层，核心职能就是完成左右两部分数据在何种模型下的核对业务，包括数据管理、数据解析、交易核对、资金核对、核对结果管理等一系列的能力，整个核对业务主流程如下：按核对频率获取业务支付数据；T+1或其他频率获取三方清算文件和结算文件；将清算和结算文件进行解析存储；根据对账项目配置完成交易数据和清算的核对；完成清算数据和结算数据的核对；对交易的单边数据和资金核对差异进行管理和处理。2.对账…

资产配置的三大基本原则：全球性、负相关、逆市场
type: item
date: 2024-01-29T01:26:24+08:00
description: 全球性思维是什么？资产配置的全球性思维是指在进行资产配置时要考虑全球范围内的投资机会和风险，以及全球化对投资组合的影响。这一思维方式强调跨越国界、跨市场的视野，以获取更广泛的投资机会，实现更好的风险分散和收益最大化。通过投资于不同国家、地区和资产类别，扩大投资组合的多样化，降低特定国家或地区的风险对投资组合的影响。考虑全球各大主要金融市场的投资机会，包括发达市场和新兴市场，以及股票、债券、商品等多种资产类型。全球性思维还需要考虑不同国家之间的汇率波动和通货膨胀风险对投资组合的影响，寻求避免或者有效管理这些风险的策略。关注全球宏观经济环境、政治事件和地缘政治风险，以及全球经济走势对各类资产的影响。考虑不同国家和地区的产业结构、全球化趋势和跨国公司的业务布局，以把握全球化带来的投资机会。全面地理解全球金融市场的运作规律，把握全球化趋势下的投资机会，有效降低特定国家或地区风险对投资组合的影响，并有效实现风险分散和收益最大化。什么是负相关性的资产？资产配置的基本原则中，在进行资产配置时应该考虑不同资产类别之间的相关性。相关性是指不同资产之间价格变动的关联程度。如果两个资产具有正相关性，则它们的价格趋势会相似，同时上涨或下跌。相反，如果两个资产具有负相关性，则它们的价格趋势会相反，其中一个上涨时另一个下跌。基于这个原则，应当选择在市场环境下呈现出低或负相关性的资产类别，以实现更好的风险分散效果。如果将所有资金集中在高度正相关的资产上，那么整个投资组合将面临较高的系统性风险。相反，通过投资在具有负相关性或低相关性的资产类别上，当某些资产表现疲弱时，其他资产可能表现强劲，从而实现资产组合的风险分散。例如，股票和债券通常具有负相关性。当股票市场表现不佳时，债券市场可能表现较好。因此，投资者可以在股票和债券之间进行资产配置，以降低整个投资组合的风险。此外，还可以考虑其他资产类别，如商品、房地产或者不同国家和地区的股票市场，以进一步实现资产组合的多样化和风险分散。总之，资产配置中风险分散可选择相关性较低的资产类别，以降低整体投资组合的风险。永远的逆市场操作是什么意思？在进行资产配置时应该采取与市场主流趋势相反的投资行动。这个原则的核心思想是，当市场普遍看涨时，投资者应该谨慎，避免盲目跟随市场热点，防止过度乐观和高估风险。当市场普遍看跌时，投资者应该考虑逆向操作，即寻找被低估的资产或市场机会，以获得更好的投资回报。逆市场操作的理论基础是市场情绪和市场估值。市场情绪往往会导致市场出现过度买入或过度卖出的情况，从而影响资产价格。当市场情绪过度乐观时，资产价格可能被推高至不合理高位，反之亦然。通过逆市场操作，投资者可以避免追涨杀跌的行为，寻找市场情绪偏差和被低估的投资机会。逆市场操作并不是盲目地对市场进行反向操作。需要进行充分的研究和分析，找到真正具有价值的被低估资产，并制定合理的投资策略。不应盲从市场主流，而是在市场情绪过度乐观或悲观时，寻找被低估的投资机会，以获取更好的投资回报。这需要对市场情绪和估值有一定的认识和判断，并进行谨慎的投资决策。

信贷业务的账务处理
type: item
date: 2024-01-24T09:57:48+08:00
description: 信贷业务的业财一体化建设，包含了业务在线化管理、业务账务在线化、财务账在线化、凭证自动生成、财务报表生成等几个环节，本文重点介绍其中财务账的六张表和每一张表的记账逻辑。01 业财两套账一般来说，账包括业务账、财务账，他们分别是什么，又有什么区别1.1 业务账业务账就是业务层记录的账，举个例子，假如我们申请房贷，银行放款后，我们在银行客户端能够看到的每期的账单，就是业务账；借款人会基于业务账进行还款，金融平台会依据业务账进行结清、计算逾期费用等管理。业务账的内容一般包括账单是第几期、计息区间是几号到几号，需要还多少钱、本期的本金和利息分别是多少等，如下图。 1.2 财务账财务账就是财务层记录的账，是基于财务规范要求记录的账簿，是后续生成会计凭证、财务报表的数据源。财务账的内容一般包括：每笔放款的期初余额、每月应收、预收金额、月末金额；费用类型一般包括：本金、利息、税费，当然这里是基础费用，在实际业务中费用项会更多，如下图。 1.3 两套账的区别业务账，按照收付实现制记录，更多用于运营管理、客户查询，真实记录用户应收、结清时间；财务账，按照权责发生制记录，更多用于财务记账，后续凭证、财务报表生成。例如：客户在1月1日借款时，先支付了3万元的服务费，并约定3月1日还款。对于业务账，会即刻记录用户在1月1日支付3万元，如下图： 但对于财务账，会记录1月1日预收3万元，然后按日计提，1月将计提1.5万元，月末从预收中转为应收、实收，如下： 那么如果要做财务账的设计，首先需要了解财务账的表结构是怎么样的，怎么得到案例中的财务账（AR表，即Accounting Receivable应收账款）02 财务账的6张表财务账由哪些表组成？为了得到AR表，一般需要基础表、中间表，如图 其中：基础表，包括放款明细表、资金流水表；中间表，包括本金余额、每日利息、每日利息余额等。 下面，对这些表做详细的解读。2.1放款明细表放款明细表，会记录借款双方之间的交易信息和变更，如融资金额、息费率、收取方式，属于一张基础数据的记录表。向银行的借款审批通过后，银行进行放款，这时候银行会记录一笔放款明细，记录在放款明细表中。 还钱期间，放款明细并不是一成不变的，如果我们资金紧张，可以和银行商量申请延期还款，银行审核通过后，会同步更新放款明细中的融资到期日。2.2资金流水表资金流水表，记录所有真实发生的资金流水信息，属于一张基础数据表。获得银行借款后，需要到期付息时，银行收到的每笔钱都会被记录到资金流水表。 2.3本金余额表本金余额表，记录每个交易的本金归还情况，是基于基础数据表汇总统计得到的，同时也是生成AR表的数据源，属于一张中间表。向银行借款时，银行最关心的是本金的归还情况，如果本金都没有及时归还，这笔交易的风险就提高了，此时通过本金余额表，即可监控每个交易的本金归还情况。 2.4每日利息表每日利息表，记录每日的应还利息金额，也是得到AR表的一个中间表。虽然我们一般在月底归还房贷的利息和本金，但从财务视角来看，利息却是每天计提的。每日计提金额 = 本金余额 * 年化利率 / 360，这里一年按照360天计算，将计提的每日利息记录到每日利息表中。 2.5每日利息余额每日利息余额，记录的是借款人的实际归还利息金额求和，体现每日、甚至每日每个放款编号的（应收+实收）金额。我们归还一期贷款后，银行会区分，本次归还中多少是本金，多少是利息；其中本金部分会汇总到本金余额表中，利息会汇总到每日利息余额表中 2.6AR表AR表主要监控每笔放款是否收到钱，多少了多少钱，少收了多少钱。帮助银行，在放款后了解到每笔钱每月应收多少钱、实际收到多少钱、月末余额情况的。 我们了解了业财一体化的两套账、六张表，那么每个表是怎么记录的呢？03 19个记账场景处理3.1放款明细表放款明细表，是一张基础数据的记录表，会记录借款双方之间的交易信息和变更，那么我们从一个放款的流程聊聊账是怎么记的。场景1：第一次放款时，会记录放款信息，如下图： 而后在整个融资周期中，一般还会出现的信息变更场景包括：融资到期日调整、贷后报价调整。场景2：贷后报价调整（息费变更+收取方式变更）贷后报价调整，即贷款后因为一些因素需要对贷款协议内容进行调整，一般包括利率、收取方式的变更。比如签了贷款合同后，平台觉得用户风险较高给了7%的利率，利息月结先收；后来因为客户风险降低了，用户申请调整贷款协议，利息降到了6%，还款方式变成了月结后收那么这里就涉及到了放款明细的改变，记录如下： 场景3：融资到期日调整融资到期日调整，是指对融资时约定的到期日期进行调整，一般是延后。例如，向银行借款，申请一年后还清，但是一年后，由于水灾导致没办法及时还清，这时候我需要向银行申请，延迟还款，将融资到期日往后延长，放款明细的同步更新如下： 以上就是…

2024.01.18 江阴银行 4.77 元卖出的逻辑
type: item
date: 2024-01-19T08:40:00+08:00
description: 1、确定卖出时的转股溢价率已知：正股卖出的原则是年化溢价率小于 5% ，结合剩余年限1.616年；公式：年化溢价率 = 溢价率 * 剩余年限那么：卖出时的转股溢价率 = 5% * 1.616 = 8%2、确定转债双低值已知：昨天江银转债双低值为 132 ，在上涨行情中，双低值是会上浮的，这里微加 0.5公式：双低值 = 昨日双低值 + 今天上涨上浮 0.5那么：转债双低值 = 132 + 0.5 = 132.53、确定转债价格已知：转债双低值为 132.5 ，转股溢价率为 8%公式：双低值 = 转债价格 + 溢价率 * 100那么：转债价格 = 132.5 - 8 = 124.54、确定转股价值已知：转债价格为 124.5公式：溢价率 = 转债价格 / 转股价值 - 1 那么：转股价值 = 124.5 / ( 1 + 8% ) = 115.285、确定正股价格已知：已知转股价为 4.14 ，转股价值为 115.28公式：转股价值 = ( 转债价格 / 转股价格) * 正股价格那么：正股价格 = 115.28 / ( 124.5 / 4.14 ) = 4.77

“信贷保理”的产品架构和流程
type: item
date: 2024-01-03T03:24:05+08:00
description: 在这些信贷业务中，有一个比较有意思，就是保理业务，简单的说就是企业有一笔“应收贷款”，转让给其他机构，其他机构给企业提供一笔钱对企业来说快速回笼了资金，对机构来说扩大了信贷规模举一个例子中铁从供应商哪里采购了一批货物，但是不立刻付款，这样就会形成一个账期，而供应商不能立刻拿到钱，那么现金流就容易出现问题；这时候如果急需钱，就可以拿这笔“应收货款”到银行贷款 这时候保理商就出现了，保理商觉得中铁的信用很好，付款概率很大；于是让供应商把这个应收货款转移给自己，保理商马上给供应商打钱对于供应商来说，快速地回笼了资金而对于保理商来说，增加了贷款业务，收获了利息收入；毕竟他知道有人欠供应商钱，并且这笔钱欠款人是中铁，他的回款概率较大 上述是一个最简单模式，我们可以再升级一下玩法，保理商再进行一次融资会发生什么呢？假如应收货款价值为1000，保理商放款800 给供应商，并收取10%的利息，即获得80的收益 然后保理商想了想，我付出了800的现金，一年只能产生10%的收益，才80元，有点少啊；因为这个应收货款是中铁的，信誉很好，能不能再找银行借钱呢？经过银行评估后，也认同这个应收货款的价值，于是给给保理商放款700，5%的利息于是保理商把1000的应收货款再转手抵押给银行，向银行申请借款；最后从银行获得了700的贷款，支付5%的利息，即支付35的成本 原来保理商需要付出800 现金给供应商，收益是10%的年利率；现在保理商又获得了700的贷款，现金回来了700，相当于本次业务，总体上只需要 100 的现金，就可以获得 （80-35）/100=45%的年利率 投入资金减少、收益率极大提高，如果现在有800资金，最高可进行8个业务，获得更高回报所以，该模式下可以在更低的资本金使用下，获得更高的收益率大家也发现了，能够获得的贷款金额往往会小于“应收账款”的面值，而且转手次数越多，能获得的贷款金额就越小，这是风险控制的原因，转手次数越多，出现违约的风险就越高以上就是一个常见保理业务的玩法，那么保理业务的产品架构、业务流程是怎么样的？1.保理产品架构保理业务的整体架构可以分为贷前、贷中、贷后三个部分 贷前主要是供应商的入驻审核、预约申请、风控尽调等相关实务的管理；贷中是供应商发起资产转让及提款申请的整体管理，也包含了平台的报价管理等；而贷后是还款管理、账单管理、征信上报等同时还有数据分析、数据资产管理、外部系统接入以及公共服务管理等2.保理业务流程了解信贷整体的产品架构以后，来分析保理的整体业务流程；也可以分贷前、贷中、贷后三大环节 2.1贷前入驻和预约贷前主要是供应商的注册入驻、提交个人或者企业的信息，然后信贷平台进行审核、风控尽调 （1）客户入驻客户入驻的方式，一般包括客户自主注册、或者是市场主动沟通，在平台进行客户的录入客户入驻后，供应商会对接到具体客服、市场等角色，由他们进行跟进 信贷平台，并不能直接借钱，就像我们在花呗借钱，需要有信用分、需要实名，信贷平台也会对企业、法人先进行信息认证认证包括对企业营业执照、法人身份证的认证，一般会提供短信认证、人脸识别、小额鉴权等认证方式 （2）预约申请 类似我们注册借呗后，需要点击我要借款，发起申请；同样供应商入驻平台后，也需要主动发起预约申请 基于不同信贷平台的风控要求，一般需要客户上传企业信息、合同、发票或者任一可以证明自己借款资格的文件信贷平台对这些文件进行审核，然后评估客户能借多少钱，整个流程一般分为以下几步客户申请并授权：客户发起申请，平台审核，通过后，会创建《企业征信授权书》《管理员授权委托书》等合同，各方进行签章授信准入：授权后，对新客需要进行，企业账户开户、发票信息录入、客户和项目的授信准入，初步评估判断项目风险等级风控尽调：完成准入后，由风控进行尽调，不同风险等级，将采取不同尽调方式，如低风险非必须尽调、中风险进行实地/视频尽调、高风险进行实地尽调等，并输出尽调报告 2.2贷中融资和提款当供应商通过平台风控后，就意味着平台觉得供应商资质不错，供应商就可以提交融资申请，上传“应收货款”相关的材料，比如合同、发票等那么这里不同平台一般有几种玩法，一种是看企业的资质，我觉得企业OK，我就借钱给你一种是看企业的项目，比如供应商和中铁有一个采购合同，我认可这个项目，我就借钱给你（1）融资申请如果信贷平台认可的是企业本身，那么企业的资格审核后，就可以进入到提款环节了如果信贷平台认可的是企业具体的合作项目、合同，还需要进行项目的审核，也就是前文提到的中铁和供应商的“应收货款”这里分为四个阶段，分别是资产转让、资产锁定、报价、封包资产转让就是这个“应收货款”之前属于供应商，现在要把它转交给信贷平台 如中建向供应商购买一批钢筋原材料，这时候会产生对应的应收账款，这就是一个资产供应商可以用这个“应收货款”…

可转债双低轮动策略
type: item
date: 2024-01-03T01:41:47+08:00
description: 双低：价格低、溢价率低，可转债价格和溢价率*100进行相加。债券底概念，当债券的价格下跌时，收益率会提高，当收益率提高到久期和信用级别可比的纯债收益率时，基本该可转债也跌到底了。可转债可以根据可转债价格和转股溢价率分成四个象限。我们的策略就在建仓象限1。象限1:可转债价格接近债底,转股溢价率低此时可转债的债性和股性双强，这是千载难逢的机会，可以重仓。例如,2014年7月,113001中行转债的价格为103元左右，转股溢价率只有1%,说明此时中行转债的股性和中国银行股票区别很小，此时中行转债的债券底大约是99元，可转债价格距离债券底非常接近，即使股市出现大崩盘，中国银行的股票大幅下跌，中行转债最多也就下跌4%左右，基本上算是保底了。象限2:可转债价格远离债底,转股溢价率低此时可转债债性弱，股性强，意味着投资可转债已经获利，到了兑现的时候。例如，2014年11月A股一轮行情启动，大部分可转债价格脱离可转债债底，涨到130元以上。就是可130元强制赎回价格是一个关键节点，因为可转债价格超过130元，较大的上市公司是有权强制赎回的，一旦提出强制赎回，可转债投资者必须转股卖出，造成正股卖盘增加，股价走弱，连累可转债价格同步走弱。所以,可转债价格超过130元，可以考虑逐步减仓。不过此时很可能出现转股溢价为负的情况，此时可以短期套利。象限3:可转债价格远离债底，转股溢价率高这种情况通常是因为市场情绪造成的，例如转股溢价低的可转债纷纷上涨，引起转股溢价率高的可转债也跟随上涨，并逐渐脱离债券底部。遇到这种情况,应及早兑现利润出局，因为一旦市场情绪转换，这些转债将是杀跌的首选。象限4:可转债价格接近债底,转股溢价率高此时可转债处于债性区域,安全性高，进攻性不足。例如,110017中海转债(已退市),股价长期低于转股价,一直被当作纯债看待。不过象限4的债券,也有阶段性兑现利润的机会。第一种情况是市场大涨，造成可转债整体上涨,象限4的可转债进入象限3，那么可以卖出兑现利润。第二种情况是下调转股价，可转债会从象限4直接进入象限1。第三种情况是凭借股市超级行情，由于正股大涨而消灭高转股溢价。双底轮动策略单帐户专用于可转债帐户可转债数量100只以内时，采用5只轮动，每只仓位20%可转债数量200只以内时，采用10只轮动，每只仓位10%可转债数量300只以内时，采用15只轮动，前10只仓位7%，后5只仓位6%可转债数量300只以上时，采用20只轮动，每只仓位5%空仓者建议分批买入：双低值小于160，仓位30%；双低值小于155，仓位60%；双低值小于150，仓位100%。可转债数量100只以内时，仓位30%对应3只10%，仓位60%对应4只15%，仓位100%对应5只20%。可转债数量200只以内时，仓位30%对应6只5%，仓位60%对应4只8%、4只7%，仓位100%对应10只10%。可转债数量300只以内时，仓位30%对应3只4%、6只3%，仓位60%对应12只5%，仓位100%对应10只7%、5只6%。可转债数量300只以上时，仓位30%对应10只3%，仓位60%对应15只4%，仓位100%对应20只5%。定期轮动周期：半个月或者一个月。半个月后若净值历史新高，则按半个月轮动，否则用一个月轮动。轮动方式：双低排名20%后的轮入双低排名前10%。单一脉冲调仓：中位价格小于110元，则要求价格120元以上，且双低值125以上。中位价格大于110元，则要求价格125元以上，且双低值130以上。同时需比新标的双低值大10以上，要有一定的阈值，比如双低值130.5轮到119。退出条件：双底均值大于170；或者双低值130以下的转债消失。已满仓者，双低值大于165可开始减仓，大于170则清仓。标的排除对象：可交换债；已发强赎；1年内到期（此时期权价值太低了）。优先选择规模小的转债。

信贷还款的计算逻辑
type: item
date: 2024-01-02T04:59:25+08:00
description: 还款方式组件：定义还款方式的基本信息，同时配置每种还款方式的期供计算逻辑、期次计算逻辑、还款日计算逻辑、还款计划生成逻辑、计提逻辑（计提区间利率计算）。 1、贷款核算系统提供了如下功能组件：还款组件：用于制定各种还款方式；还款组件除基本组件外，还可以定义组合组件：基本偿还方式之间按照一定规则进行组合或将定义组合需要的参数进行归纳形成的组件称之为组合还款方式。基于上述基础偿还类组件，可以对贷款期限、本金进行拆分，对于每个拆分单元可单独制定偿还方式，进而组合出灵活多变的现金流，以适应不同的客户需求（可翻看之前的文章：贷款核算｜常见的基本还款方式和组合还款方式）下面来了解还款方式组件基本参数定义。2、信贷核算还款组件基本参数规则：2.1 基本组件-等额本金等额本金是借款人在贷款期间内每月等额归还本金，同时归还期间产生的所有利息。计算公式： 示例：1月1日放款10万，贷款期限2年，年利率7%，偿还方式为等额本金，则每个月应还本金=100000/24=4166.67元，第5个月的应还利息=(100000-100000/244)(7%/12)=486.11元。2.2 基本组件-等额本息每期以相等的金额（分期还款额）偿还贷款，其中每期归还的金额包括每期应还利息、本金。（每期的还款金额固定），利息逐月递减，本金逐月递增；计算公式： 示例：1月1日放款10万，期限2年，利率7%，偿还方式等额本息，则每个月应还款=为PMT(7%/12,12*2,-100000)=4477.26元，PMT函数：根据固定付款额和固定利率计算贷款的每期付款额。PMT(rate,nper,pv,fv,type)Rate、贷款利率。Nper，该项贷款的付款总次数。Pv，是现值，或一系列未来付款的当前值的累积和，也称为本金。Fv，未来值，或在最后一次付款后希望得到的现金余额，如果省略 fv，则假设其值为 0（零），即一笔贷款的未来值为零。Type，数字 0（零）或 1，指示付款时间。0 或省略（期末）1（期初）示例：公积金中心给你发放120万，25年的贷款，年利息3.25%,按等额本息计算每月月供和30年总收益；则PV=-1200000，Nper=300，rate=3.25%/12，月供 = PMT(3.25%/12,300,-1200000) = 5847.79，30年总收益 = 5847.79x300 -1200000=554337。2.3 基本组件-利随本清(期末清偿法)利随本清是借款人在贷款到期日当日一次性还清贷款本息。一般适用一年以内的贷款；计算公式： 示例：1月1日放款10万，贷款期限2年，年利率7%，偿还方式为利随本清，则到期日当日应还本金=100000元，应还利息=1000007%2=14000元。2.4 组合组件-按期付息到期还本按期付息，到贷款到期日一次性还清本金，每期还息额=贷款本金×每期利息。该组件将分为到期还本阶段和按周期还息阶段两段进行定义，属于组合组件， 示例1月1日放款10万元，还款日为对日按月还息，约定期限为2年期，年利率6.5%，则每月还息为 100000*6.5%/12=541.67。该实例采用名义天数计算每月都按照30天计息，对于实际天数计息的算法后续文章阐述。若为按月付息到期还本：2.5 其他组合还款方式支持根据产品创新和其他业务管理需求，灵活配置更多的组合还款方式。组合还款方式主要从以下几个方面来组合：时间段的组合：不同时间段采用不同的还款方式不指定本金，时间段不能交叉时间和本金金额的组合：不同时间段采用不同的还款方式指定不同的归还本金如：M+N还款方式，其中M和N都表示时间段，M段采用等额本息还款方式，N段采用快速双周供（等本）还款方式，M和N两个时间段没有交叉。该组件将分为等额本息和快速双周供（等本）两段进行定义。